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“独角兽”概念股爆发CDR生态链上的蛋糕该怎么吃?

楼主:维赛特资讯 时间:2022-06-22 14:28:06

“独角兽”是进入3月份以来A股市场最热的话题,从近来的市场表现来看,几乎与“独角兽”沾边的A股企业,股价均有不同程度的上涨。


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来源:Vsat资讯


“独角兽”是进入3月份以来A股市场最热的话题,从近来的市场表现来看,几乎与“独角兽”沾边的A股企业,股价均有不同程度的上涨。集成长价值一体的168新股榜的表现可圈可点,自2018年2月9日以来,反弹幅度在整个A股市场遥遥领先,部分企业股价更是创上市以来新高。这与各种政策的利好有必然关系,而研究发现“独角兽”概念的带动作用尤为明显。

新股168榜单表现亮丽

春节以来,A股市场利好消息不断,,“独角兽”概念股被热捧,中小创板块迎来强势反弹,新股168榜单整体表现十分惹眼。

自2018年2月9日市场反弹以来,大盘蓝筹股弱势震荡,次新股表现日渐回暖。从指数走势来看,新股168指数节节攀升,走势强劲,呈放量上涨状态。截至2018年3月12日,新股168指数创追踪日以来最高收盘价1004.25点(基期2017年12月1日)。与2月9日的832.64点相比,新股168指数上涨18.64%,远超沪深300指数和上证指数,超额回报分别高达15.76%、16.66%。

从个股表现来看,榜单标的股价几乎全线上涨。168只新股中有162只股票自2018年2月9日至2018年3月12日股价上涨,占比高达98.78%(剔除4只停牌股),平均涨幅19.93%,相对于沪深300指数超额回报17.05%。江丰电子涨幅拔得头筹,分析区间股价上涨55.68%,星源材质和联得装备的表现也不俗,股价分别上涨49.13%和46.13%。另外,榜单中只有2只股票股价小幅回调,其中弘亚数控下跌1.65%,吉比特股价仅下跌0.1%。下跌原因主要是受股东减持、获利套现的影响。

从行业表现来看,榜单行业均斩获超额回报。新股168榜所属的21个行业,自2月9日至3月12日以来,平均涨跌幅均为正数,并且相对于沪深300指数的2.88%,21个行业全部获得了超额回报。其中有色金属、电子、计算机和通信板块在行业表现中位列前四名,平均涨幅分别为34.29%、24.77%、23.38%和22.11%。从资金流向看出,以上4个行业的资金净流入股票数量居多,其背后的逻辑实际上与市场对科技成长股的青睐有一定关系。

从上市板块表现来看,榜单里中小创企业节后大幅上涨。反弹前,自2018年1月2日至2018年2月8日,榜单主板、中小板和创业板平均涨跌幅均为负数,且后两个板块跌幅超过主板。经历充分回调后,新股168榜在市场的带动下成为资金追逐的对象并迎来新一轮行情。自2月9日至3月12日反弹以来,榜单3个板块平均涨跌幅均大于0,且中小创板块平均涨幅反超主板。其中中小板企业平均上涨17.35%,创业板平均涨幅最大,高达23.39%,主板平均涨幅最低,为15.58%。

独角兽概念股成新宠

近来,证监会表示将为“独角兽”IPO开通快速通道,以富士康为代表的IPO从其招股书申报稿上报,到首发过会仅用了36天的时间,其或多或少受益于绿色通道的支持。“独角兽”被快速刷屏,引发资本市场热议。据统计数据显示,中国目前至少有120家企业属于“独角兽”公司,主要来自于互联网服务、电子商务行业。其中高端制造板块有小米、魅族、宁德时代等,大数据云计算板块有蚂蚁金服、数梦工厂等,人工智能板块有商汤科技、寒武纪、依图科技等,生物科技板块有平安好医生、信达生物等。

“独角兽”概念爆发以来,A股上市公司纷纷蹭热点,相关企业成为资本“新宠”。涉及人工智能、云计算、大数据和生物医疗的企业成为A股市场的“香饽饽”,机构纷纷上调评级。据不完全统计,榜单中与“独角兽”概念有关的企业有51家,分析区间内股价平均上涨23.74%。其中,中小创企业数量占比70.59%,平均上涨25.08%,主板企业平均上涨20.04%。

(1)“独角兽”概念股价格稳步上升

从企业所涉及的主营业务来看,与“独角兽“企业有明确关系的上市公司有10家(表1),主要分布于电子和计算机行业。分析区间股价平均上涨19.97%,部分股票涨幅在榜单中处于较领先位置。

从2017年报净利润来看,除去1家暂未披露快报的企业外,其余9家企业均为盈利状态。从机构评级来看,截至2018年3月12日,10家企业的评级均为买入或增持。从基本面来看,这些企业动态市盈率几乎均低于行业平均值。

具体来看,小米产业链的企业数量最多,有4家,包括京泉华、开润股份、电联技术等。与人脸识别企业依图科技有业务往来的熙菱信息,分析区间内股价大涨35.21%。与宁德时代有业务关系的星云股份和科达利,股价分别上涨29.66%和19.93%。与阿里巴巴等企业有大数据或人力服务关系的企业有数据港和科瑞国际,分析区间股价分别上涨22.87%和10.91%。

(2)“独角兽”相关企业“一飞冲天”

研究表明,同一板块的股票往往存在着联动效应。据笔者统计,榜单中涉及人工智能、云计算、高端制造及生物科技的企业有41家,分析区间股价平均上涨24.78%,其中14家企业于2018年3月12日创2018年以来最高收盘价,包括平治信息、兆易创新和圣邦股份等,分析区间股价分别上涨13.97%、18.20%和25.73%。

将这41家企业按照主营业务所属的行业进行分类计算,不难看出,自2018年2月9日至2018年3月12日,4个板块的平均涨幅均超过23%。人工智能板块企业数量最多,平均上涨24.82%,且主力资金流入额最大。涨幅较大的标的有芯片股江丰电子、国科微等。以江丰电子为例,在《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》中提出优化新材料产业化及应用环境,提高新材料应用水平,推进新材料融入高端制造供应链。江丰电子作为半导体材料的巨头,“独角兽”高端制造业的崛起大大带动其股价的上涨。

受寒锐钴业资金大量流出的影响,高端制造业的主力资金流出额高达3.62亿元以上,但企业平均涨幅排名第一位,有25.30%。涨幅较大的标的有新材料股东尼电子和新能源汽车股英博尔,分析区间内股价分别上涨41.36%和35.99%。

生物科技板块主力资金流入额也较大,表现较好的标的有透景生命、华大基因和凯普生物等。其中透景生命和华大基因均以基因检测为主营业务,凯普生物是宫颈癌检测的龙头, 3家企业在分子诊断领域都做出了不同程度的贡献。“独角兽“生物科技板块的崛起带动3家企业股价分别上涨21.14%、20.43%和19.37%。

(3)“独角兽”概念股估值盈利优于“独角兽”相关企业

从以上分析可以看出,“独角兽“概念股平均涨幅要低于“独角兽”相关企业,但以2018年3月12日的平均动态市盈率来看,“独角兽”概念股有47倍,低于“独角兽”相关企业的68倍。从盈利来看,41家“独角兽”相关企业的2017年度盈利水平要低于“独角兽”概念股。另外,从资金流向测算,自2018年2月9日至2018年3月12日,前者累计净流入766.04万元,后者累计净流出达1143.32万元,可见资金态度更加倾向于“独角兽”概念股。可以判断,“独角兽”企业的上市对这10家“独角兽”概念企业的股价和业绩的提振作用会更明显。

CDR生态链上的蛋糕该怎么吃

3月21日,独角兽概念快速拉升。其中,万兴科技(300624)冲击第十个涨停板失败,收盘涨4.31%;华金资本(000532)盘中五连板,后打开涨停,收盘涨5.71%;神州信息(000555)四连板,麦达数字(002137)、梦百合(603313)、合肥城建(002208)等个股均大幅拉升。

从消息面来看,中国存托凭证(CDR)将很快推出,将选择一批新经济或独角兽的企业。相关机构人士分析,从今天股市表现来看,对独角兽概念市场挖掘热情不减。具体而言,万兴科技已经成为一只大妖股,主要会把独角兽的炒作空间打开,市场会寻找类似标的去炒作,这也说明了“次新+独角兽”受追捧的原因。

根据数据,截至2017年底,中国估值超10亿美元的“独角兽”企业数量已达120家,整体估值超3万亿元。可以说,国内的独角兽企业已形成一个重要的群体。。

相关人士表示,券商在CDR业务中将赚取挂牌费、托管费和可持续的后续服务费。因此一旦CDR制度推行,大券商等于建立了国内资本市场和境外上市优质中资股的通道。

,并解决相关问题,CDR上市在流程上、时间上、融资上都具有较大优势。”某证券公司内部人士向记者表示。

谨防泡沫与同质化

“独角兽”热的背后,是资金围绕CDR提前布局生态链企业的缩影。

对于近期表现抢眼的“独角兽”概念,目前市场上某些所谓的“独角兽”概念股只是沾了“独角兽”企业的光,只是真正“独角兽”企业的上游或下游产业链的某个环节。有的概念股虽然参股“独角兽”企业,但持股比例低,受益并不明显。这些概念股缺乏基本面支撑,如果短期内股价涨幅过大,未来难免陷入调整。

报告指出,从规模上看,CDR带动的回归规模远超当前IPO规模。基于相关假设,首批CDR试点规模接近8000亿元。从收入上看,头部券商有望爆发。

“根据美国经验,ADR(美国存托凭证)承销费率与普通IPO并无明显差异,甚至略高于普通IPO。据测算,首批CDR将有望带来120亿元承销收入,并预计将被个别券商垄断。”报告如是说。

近期,更有消息指出,首批入围CDR的8家企业已经确定,除BATJ之外,还有携程、微博、网易以及香港上市的舜宇光学。

互联网行业资深人士王如晨指出,在生物科技、云计算、AI(人工智能)、高端智能制造等领域放宽审核,有面向未来的用意,这是好事。但也要看到,越是这些领域,泡沫越大,同质化的程度越高。“就连BAT的所谓创新,也有互相复制的嫌疑。而新生的‘独角兽’,其实际的竞争力水分很多。”

在中概股回归、IPO开设绿色通道过程中,仍需要个性化约束,发行制度、交易制度的创新,不能过度朝所谓新概念倾斜。否则,对于创新企业支持,反而会让它们变得更加急功近利。


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